Blackstones 69-Milliarden-Dollar-REIT stoppt Rettungsaktionen in einem Schlag für das Immobilienimperium, Real Estate News, ET RealEstate

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NEW YORK: schwarzer Stein Inc. begrenzte Abhebungen von seinem nicht börsennotierten Real Estate Income Trust in Höhe von 69 Milliarden US-Dollar (REITs) am Donnerstag nach einer Flut von Handelsanfragen, ein beispielloser Schlag für ein Franchise, das ihm geholfen hat, ein Vermögensverwaltungsgigant zu werden.

Die Einlösungsbeschränkungen traten auf, weil sie voreingestellte Limits erreichten und nicht, dass Blackstone die Limits an diesem Tag festlegte. Nichtsdestotrotz schürten sie die Bedenken der Anleger über die Zukunft des REIT, der etwa 17 % der Gewinne von Blackstone ausmacht. Die Blackstone-Aktien wurden in den Nachrichten um 7,1 % niedriger gehandelt.

Anleger des REIT sind besorgt, dass Blackstone die Bewertung des Vehikels nur langsam an die von börsennotierten REITs anpasst, die von steigenden Zinsen betroffen sind, sagte eine Quelle in der Nähe des Fonds. Steigende Zinsen belasten Immobilienwerte, weil sie die Finanzierung von Immobilien verteuern.

Blackstone hat für seinen REIT seit Jahresbeginn eine Rendite von 9,3 % ohne Gebühren gemeldet, im Gegensatz zu einem Rückgang des öffentlich gehandelten Dow Jones US Select REIT Total Return Index um 22,19 % im gleichen Zeitraum.

Diese Outperformance lässt einige Anleger fragen, wie Blackstone zu der Bewertung seines REIT kommt, sagte Alex Snyder, Portfoliomanager bei CenterSquare Investment Management LLC in Philadelphia.

„Die Leute nehmen Gewinne zu dem Wert mit, den Blackstone als ihren bezeichnet Blackstone-REITs Aktien sind da“, sagte Snyder.

Ein Blackstone-Sprecher lehnte es ab, sich dazu zu äußern, wie Blackstone die Bewertung seines REIT ableitet, sagte jedoch, sein Portfolio sei auf Mietwohnungen und Logistik konzentriert und stütze sich auf eine langfristige, festverzinsliche Schuldenstruktur, was es widerstandsfähig mache.

„Unser Geschäft basiert auf Leistung, nicht auf Cashflows, und die Leistung ist absolut solide“, sagte der Sprecher.

Der REIT wird an vermögende Privatanleger vermarktet. Zwei mit der Angelegenheit vertraute Quellen sagten, die Turbulenzen auf den asiatischen Märkten seien durch Bedenken geschürt worden PorzellanDie wirtschaftlichen Aussichten und die politische Stabilität des Landes trugen zu den Rettungsaktionen bei. Die meisten Investoren, die zurückgezahlt haben, stammten aus Asien und benötigten Liquidität, sagten sie.

Blackstone teilte den Anlegern in einem Brief mit, dass es die Auszahlungen aus seinem REIT einstellen werde, nachdem es im November Rücknahmeanträge von mehr als 2 % seines monatlichen NIW und 5 % seines vierteljährlichen NIW erhalten habe. Infolgedessen ermöglichte der REIT den Anlegern im November die Rücknahme von 1,3 Milliarden US-Dollar, was etwa 43 % der Rückkaufanträge der Anleger entspricht.

Einige Analysten sagten, dass der REIT von Blackstone Gefahr läuft, in eine Spirale des Verkaufs von Vermögenswerten zu geraten, um Rückzahlungen zu leisten, wenn er das Vertrauen der Anleger nicht zurückgewinnen kann. Am Donnerstag teilte das Unternehmen mit, dass der REIT zugestimmt habe, seinen Anteil von 49,9 % an zwei Casinos in Las Vegas für 1,27 Milliarden US-Dollar zu verkaufen.

„Die Auswirkungen auf Blackstone hängen davon ab, ob der REIT in der Lage ist, seinen Nettoinventarwert im Laufe der Zeit zu stabilisieren, oder gezwungen ist, in ein langwieriges Liquidationsszenario mit erheblichen Vermögensverkäufen und einem anhaltenden Rückzahlungsaufbau einzutreten, was unserer Meinung nach zu früh zu sagen ist“, sagte BMO Kapitalmarktanalysten schrieben in einer Notiz.

Schlag gegen Blackstones Pläne

Die REIT-Turbulenzen sind ein Rückschlag für zwei von Blackstones Strategien, die ihm geholfen haben, mit einem Vermögen von 951 Milliarden US-Dollar zum weltweit größten alternativen Vermögensverwalter zu werden: Investitionen in Immobilien und Gewinnung vermögender Privatpersonen.

Blackstone startete den REIT im Jahr 2017 und baute auf dem Erfolg seines Immobilienimperiums auf, das zu diesem Zeitpunkt aus seinem Private-Equity-Geschäft herausgewachsen war. Der Vorsitzende, Jonathan Gray, wurde aufgrund seines Erfolgs bei Immobilieninvestitionen befördert und trat die Nachfolge von CEO Stephen Schwarzman an.

Der REIT war auch ein Versuch, vermögende Investoren für sich zu gewinnen, die nach Privatmarktprodukten verlangen, von denen sie glauben, dass sie besser funktionieren als öffentlich gehandelte.

Blackstone ist bestrebt, seine Anlegerbasis zu diversifizieren, nachdem es sich für seine Produkte seit Jahrzehnten an institutionelle Anleger wie öffentliche Pensionsfonds, Versicherungsgesellschaften und Staatsfonds gewandt hat.

Analysten der Credit Suisse schrieben in einer Notiz, dass sie erwarteten, dass die Probleme des REITs die provisionsbezogenen Erträge und das verwaltete Vermögen von Blackstone treffen würden. „All dies wird die Premium-Bewertung von Blackstone weiter unter Druck setzen“, schrieben sie.





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